STATISTICS:

Fitch подтвердило рейтинг БНПО на уровне «B-», прогноз «Стабильный»

Fitch Ratings подтвердило рейтинг финансовой устойчивости страховщика («РФУ») Белорусской национальной перестраховочной организации (далее - «БНПО») на уровне «B-». Прогноз по рейтингу - «Стабильный».

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинг и прогноз по рейтингу находятся на одном уровне с долгосрочным рейтингом дефолта эмитента («РДЭ») Республики Беларусь в национальной валюте («B-»/прогноз «Стабильный») и отражают тот факт, что 100-процентная доля в компании принадлежит государству. Рейтинг также учитывает эксклюзивную позицию компании в белорусском секторе перестрахования, которая поддерживается на законодательном уровне, довольно высокую прибыльность от страховой деятельности, относительно низкое качество инвестиционного портфеля у БНПО и значительный объем перестрахования финансовых рисков на внутреннем рынке.

Правительство Республики Беларусь создало исключительную позицию для БНПО как для монополиста в белорусском секторе перестрахования. Целью этого является продвижение использования национального перестраховочного сектора и повышение емкости страхового сектора республики. Хотя между государством и БНПО нет формального соглашения о поддержке, имеется история господдержки через значительные взносы капитала при основании компании и в последние годы.

В соответствии с законодательством белорусские компании прямого страхования обязаны передавать в перестрахование риски, превышающие допустимое собственное удержание в 20% капитала. Такая обязательная цессия должна сначала предлагаться БНПО. Перестраховочная компания имеет право отказать в цессии. На практике БНПО часто влияет на оценку крупных рисков на этапе прямого страхования. Монополия БНПО вводилась постепенно, и ее доля в обязательной цессии достигла 100% в 2014 г.

Fitch рассматривает кредитное качество инвестиционного портфеля БНПО как низкое. Это отражает кредитное качество инвестиционных инструментов на внутреннем рынке, которое сдерживается суверенными рисками, и наличие существенной концентрации по эмитентам. Как и в случае всех компаний в государственной собственности, инвестиции БНПО ограничены депозитами и ценными бумагами лишь государственных банков и предприятий.

В 2015 г. капитал БНПО сократился на 30% до 126 млн. бел. руб. за счет изменений методики учета государственных облигаций. Государственные облигации были отнесены к портфелю «держать до погашения», а не отражены по рыночной стоимости, из-за сомнений в уровне ликвидности рынка государственных ценных бумаг, при этом возникший вследствие этого убыток составил 55 млн. бел. руб. На регулятивную маржу платежеспособности компании эти изменения не повлияли, так как она основана на национальной отчетности и осталась сильной. Так, коэффициент капитала по национальным стандартам, сходным с Solvency I, был равен 20x в конце 9 мес. 2016 г.

Страхование внутренних финансовых рисков было самым крупным видом страхования в портфеле БНПО, на долю которого приходилось 47% чистых подписанных премий в 2015 г. Оно включает различные виды кредитного страхования по кредитам и облигациям, выдаваемым белорусскими банками, а также перестрахование экспортных кредитных рисков. Данное направление бизнеса вносит наиболее крупный вклад в чистый технический результат.

Компания показала волатильные операционные результаты в 2009-2015 гг. ввиду чистого денежного убытка от гиперинфляции в 2011-2014 гг. С 2015 г. белорусская экономика перестала рассматриваться как гиперинфляционная. В 2015 г. БНПО согласно отчетности имело исключительно сильную чистую прибыль в размере 16 млн. бел. руб., что подкреплялось улучшением андеррайтингового результата на уровне 11 млн. бел. руб. и разовым доходом от валютной переоценки по инвестициям на сумму 15 млн. бел. руб. ввиду девальвации белорусского рубля. Исходя из отчетности по национальным стандартам, чистая прибыль за 9 мес. 2016 г. составила 6 млн. бел. руб., при этом инвестиционный доход в размере 5 млн. бел. руб. и доход от валютной переоценки по инвестициям в размере 11 млн. бел. руб. полностью компенсировали отрицательный андеррайтинговый результат в размере 8 млн. бел. руб. Комбинированный коэффициент, рассчитанный по методике Fitch, составил 132% на конец 9 мес. 2016 г. вследствие дорезервирования в сегменте перестрахования имущества.

БНПО демонстрировало сильный андеррайтинговый результат в 2011-2015 гг. при 5-летнем среднем коэффициенте убыточности в 45%. Благоприятная ситуация в области урегулирования убытков и консервативное ценообразование по большинству направлений бизнеса являются ключевыми факторами, обусловившими эти сильные результаты. Обязательное входящее перестрахование и существенная способность влиять на ценообразование, подкрепляемая законодательством, помогают БНПО генерировать прибыль от страховой деятельности.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

В случае каких-либо изменений мнения Fitch относительно финансового положения Республики Беларусь, это, скорее всего, окажет прямое воздействие на рейтинг БНПО.

В случае какого-либо существенного изменения взаимоотношений страховщика с государством, это также, вероятно, окажет прямое воздействие на рейтинги БНПО.

Полный пресс-релиз: https://www.fitchratings.com/site/pr/1016772




Related articles

ON THE MOVE

TOP EVENT

"Insurance and Pensions reloaded" - the 7th EIOPA Annual Conference

The 7th EIOPA Annual Conference takes place today in Frankfurt am Main, Germany. A review of the current supervisory covergence issues and of the prospects of the Pan European Personal Pension Product are on the event's agenda, together with analyzing the ways in which regulation may enable innovation.

22.11.2017

photodune-3834701-laughing-girl-xs

"IIF2017 - Insurance in the DIGITAL World" Conference took place in Vienna

"IIF2017 - Insurance in the DIGITAL World" conference brought together in Vienna well-known insurance professionals from all over the world who analyzed the latest digital trends in the industry, taking into account the fast digitalization of the financial services providers' world, in particular in the insurance field, which is creating both huge opportunities and strong challenges for the players.

14.11.2017

photodune-3834701-laughing-girl-xs

Croatian Insurance Days Live

On 9 November has started in Opatija, Croatia, the 2017 edition of the Croatian Insurance Days Conference, the traditional meeting of the Croatian insurance top professionals with their European peers. XPRIMM Publications are supporting the event as Media Partners.

09.11.2017

photodune-3834701-laughing-girl-xs

The 2017 Baden Baden Meeting: Short recap

The Baden-Baden meeting, one of the key events in the reinsurance calendar, has just set the final point of this year's edition. XPRIMM Publications have reported from the meeting's premises. Let's recap!

26.10.2017

Baden Baden Headlines 3: CEE insurance markets are attractive for reinsurers

Central and Eastern Europe insurance markets are an important source of business for Lloyds, total premium income from this region increasing by EUR 64 million since 2010, pointed out the Lloyd's representative in a seminar dedicated to CEE insurance markets: "We are seeing strong growth from Czech Rep, Poland, Slovakia and Ukraine. At the same time are some contractions from Russia, Bulgaria, Romania and Hungary due to challenging trading conditions as political implications and other sanctions".

25.10.2017

Baden Baden Headlines 2: cyber insurance market set to grow under regulatory presure; nat cat events more frequent, but losses per event are decreasing

Asian insurance market, especially the Indian market - are considered to be "the new El-Dorado" of the global re/insurance market, with rapidly expanding markets and an dynamic environment: "Indian P&C re/insurance markets are expected to grow at a pace of 15% per annum", according  to Victor PEIGNET, CEO, Global P&C, SCOR SE. The French -based reinsurer setted-up its Indian branch in 2016, after the authorisation from the local market authority - IRDAI. India's re/insurance market has become more attractive for global companies following the relaxation of regulatory requirements, and lately, "big names" in the industry entered the market by opening branches: GEN Re, SCOR, Lloyd's of London, MUNICH Re, SWISS Re, Reinsurance Group of America (RGA), HANNOVER Re, XL Catlin and others.

24.10.2017

BB Headlines: Rates are settled to increase following Q3 events

The main effect after the Q3 nat cat bill of over USD 100 billion: Global reinsures said - the "discounts and reductions in tariffs era" especially in European reinsurance market for the January 2018 renewals, will come to end. At the same time, some reinsurers might disappear and there are likely to be more mergers, acquisitions and run-offs processes.

23.10.2017

See all